J.P. Morgan menilai fundamental ekonomi Indonesia masih kuat di tengah ketidakpastian global. Investasi swasta, FDI, serta perkembangan artificial intelligence (AI) dan data center dipandang berpotensi menjadi penggerak pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang.
Wartamas.com – Perekonomian Indonesia dinilai masih memiliki fondasi yang kuat untuk menopang pertumbuhan jangka panjang, meski menghadapi ketidakpastian ekonomi global dan tekanan terhadap pasar keuangan.
Pandangan tersebut disampaikan dalam J.P. Morgan Investment Forum yang berlangsung di Jakarta pada 2 September 2026. Forum tahunan tersebut mempertemukan investor institusional global, pembuat kebijakan, dan pelaku usaha untuk membahas prospek ekonomi serta peluang investasi di Indonesia.
Pembahasan mengenai prospek ekonomi Indonesia kemudian dilanjutkan dalam media briefing pada 3 September 2026 yang menghadirkan Chief Executive Officer J.P. Morgan Indonesia Gioshia Ralie dan Head of Equity Research J.P. Morgan Indonesia Benny Kurniawan.
Gioshia mengatakan, APBN 2027 menunjukkan upaya pemerintah menjaga keseimbangan antara dukungan terhadap pertumbuhan ekonomi dan disiplin fiskal. “APBN 2027 Indonesia mencerminkan keseimbangan konstruktif antara upaya mendukung pertumbuhan dan tekad menjaga disiplin fiskal,” ujar Gioshia.
Pemerintah dan DPR sebelumnya menyepakati target pertumbuhan ekonomi 2027 sebesar 6% dengan defisit APBN sebesar 2,4% terhadap PDB. Target defisit tersebut lebih rendah dibandingkan target 2026 sebesar 2,85% terhadap PDB.
Menurut J.P. Morgan, ketahanan ekonomi domestik, likuiditas dalam negeri yang kuat, serta reformasi yang terus berjalan menjadi sejumlah faktor yang mendukung prospek ekonomi Indonesia dalam jangka panjang.
Investasi Swasta Semakin Penting
Dengan ruang fiskal yang perlu dikelola secara hati-hati, kontribusi sektor swasta terhadap pertumbuhan ekonomi diperkirakan semakin penting.
J.P. Morgan melihat peningkatan investasi swasta dan foreign direct investment (FDI), efisiensi belanja pemerintah, deregulasi, serta reformasi regulasi sebagai faktor yang dapat mendukung terciptanya iklim investasi yang lebih menarik.
Investasi BUMN dan Danantara juga dinilai berpotensi melengkapi belanja pemerintah pusat. Dengan kombinasi tersebut, pembiayaan pertumbuhan ekonomi diharapkan tidak hanya bergantung pada APBN.
Dalam APBN 2027, pemerintah menargetkan pertumbuhan Pembentukan Modal Tetap Bruto (PMTB) sebesar 7%. Investasi menjadi salah satu komponen penting untuk mendukung pencapaian target pertumbuhan ekonomi nasional sebesar 6%.
Bagi sektor swasta, kondisi tersebut membuka peluang untuk meningkatkan keterlibatan dalam proyek strategis dan investasi jangka panjang, termasuk di sektor infrastruktur, energi, industrialisasi, dan ekonomi digital.
AI Dorong Kebutuhan Data Center
Perkembangan AI juga mulai memberikan dampak terhadap kebutuhan infrastruktur digital di Indonesia. Salah satu sektor yang mendapat manfaat dari perkembangan tersebut adalah data center. J.P. Morgan memperkirakan kapasitas data center Indonesia dapat meningkat hampir tiga kali lipat dari sekitar 500 megawatt (MW) saat ini menjadi 1,8 gigawatt (GW) pada akhir 2027.
Dalam jangka panjang, perusahaan-perusahaan data center telah mengumumkan rencana pembangunan dengan total kapasitas sekitar 6 GW.
Pertumbuhan tersebut menunjukkan bahwa perkembangan AI tidak hanya menciptakan peluang bagi perusahaan teknologi. Kebutuhan terhadap AI juga mendorong investasi pada infrastruktur pendukung, termasuk pusat data, energi, jaringan telekomunikasi, dan layanan digital.
Bagi Indonesia, peningkatan kebutuhan tersebut berpotensi memperluas peluang investasi di sektor ekonomi digital sekaligus meningkatkan kebutuhan terhadap infrastruktur pendukung.
Pasar Saham Masih Menghadapi Tekanan
Di pasar keuangan, kebijakan fiskal yang lebih hati-hati diperkirakan dapat membantu menjaga stabilitas rupiah dan aset Indonesia. Namun, imbal hasil obligasi global yang masih tinggi tetap menjadi salah satu faktor yang perlu diperhatikan investor.
Kondisi tersebut berpotensi membatasi ruang penurunan suku bunga dan memengaruhi pertumbuhan laba perusahaan. Arus keluar investor asing juga masih menjadi perhatian. Sejak awal 2026, arus keluar dari saham Indonesia diperkirakan mencapai sekitar US$4,2 miliar.
Meski demikian, J.P. Morgan melihat sejumlah faktor yang dapat menjadi penyangga pasar, antara lain rendahnya eksposur investor asing, likuiditas domestik yang kuat, serta valuasi saham Indonesia yang relatif murah.
J.P. Morgan memperkirakan laba emiten dalam indeks MSCI Indonesia turun 0,9% pada 2026 sebelum kembali tumbuh sekitar 8,7% pada 2027. Sementara itu, laba emiten Indonesia pada semester I 2026 masih mencatat pertumbuhan sekitar 6% secara tahunan.
Valuasi pasar saham Indonesia saat ini berada di sekitar 10 kali proyeksi laba 12 bulan ke depan. Kondisi tersebut menunjukkan ekspektasi pasar yang relatif hati-hati terhadap prospek perusahaan Indonesia.
Tantangan Menjaga Pertumbuhan
Meski prospek jangka panjang masih positif, Indonesia tetap menghadapi sejumlah tantangan. Penurunan rasio penerimaan negara terhadap PDB dan meningkatnya beban pembayaran bunga menjadi faktor yang perlu diperhatikan dalam menjaga ruang fiskal.
Karena itu, peningkatan investasi swasta menjadi semakin penting. Pemerintah perlu memastikan kebijakan regulasi dan iklim investasi mampu mendorong pelaku usaha meningkatkan penanaman modal dan menciptakan kapasitas ekonomi baru. Pada saat yang sama, perkembangan AI dan ekonomi digital memberikan peluang baru yang dapat dimanfaatkan Indonesia untuk menarik investasi.
Dengan fundamental ekonomi yang dinilai masih kuat, tantangan berikutnya adalah memastikan peluang tersebut dapat diterjemahkan menjadi investasi produktif dan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.
Bagi sektor swasta, peluang terutama terbuka pada transformasi digital, infrastruktur, energi, data center, dan pengembangan ekosistem AI. Sementara bagi investor, perkembangan tersebut menjadi bagian penting dalam melihat arah pertumbuhan ekonomi dan pasar Indonesia dalam beberapa tahun mendatang.
